今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报(bào)的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度(dù)基日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩(jì)还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管投研的(de)副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的(de)部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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