5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户留存(cún辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话)的活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一次(cì)性(xìng)调(diào)整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行的(de)协(xié)定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话