本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行(xíng)态(tài)势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接(jiē)原因(yīn)源于(yú)成材(cái)表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约(yuē)价格(gé)。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色(sè)系期货(huò)整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈局面。从(cóng)终端(duān)需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去年(nián)同(tóng)期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧(yōu)的(de)不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明(míng)显低于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入发(fā)运(yùn)旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期(qī)持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月(yuè)合约的估(gū)值有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下(xià)调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏低，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维(wéi)持(chí)下降态势，不(bù)过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上(shàng)海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家苏修是什么意思，苏修是什么意思钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低(dī)库存(cún)按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供(gōng)需总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多(duō)以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库(kù)需求或(huò)有增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(g苏修是什么意思，苏修是什么意思āng)厂(chǎng)减产检修范围扩大(dà)，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑(ch苏修是什么意思，苏修是什么意思ēng)转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉(huī)认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有(yǒu)太(tài)大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续(xù)调整后(hòu)压力(lì)得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年(nián)大基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前(qián)两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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