今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增持。板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市(shì)场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关(guān)注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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