北(běi)交所(suǒ)开市至今一(yī)年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交所步伐(fá)不断推进，除了(le)推出北证50指数(shù)基(jī)金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬(tái)升，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票(piào)处(chù)于(yú)投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上市(shì)股票是国(guó)内依(yī)法发行上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于(yú)基(jī)金法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同(tóng)所规定的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等(děng)前提(tí)下(xià)，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资。旗(qí)下(xià)新增基(jī)金(jīn)如果符合(hé)基金合同(tóng)的有关规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述(shù)现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示(shì)，公(gōng)募(mù)新基(jī)金之所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的(de)投资机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募(mù)参与北交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数(shù)以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也(yě)使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金也表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)基金的配置意愿，主要(yào)取决(jué)于北(běi)交所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年(nián)年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交所较(jiào)大(dà)规模公司去(qù)年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次(cì)新基金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有(yǒu)望实现(xiàn)戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在(zài)差异，但未(wèi)来(lái)会加(jiā)大对北交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的(de)研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分(fēn)散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营波(bō)动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述(shù)投研人士也称，我(wǒ)们(men)高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基(jī)金产品(pǐn)，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究(jiū)团队拓展对(duì)北交所(suǒ)股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年(nián)增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，而去年(nián)下半年新能源行业(yè)整体回(huí)调幅度较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然受到(dào)公(gōng)募一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗资(zī)金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投入的(de)强(qiáng)度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上(shàng)市(shì)公司(sī)，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可(kě)能(néng)反而(ér)拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也(yě)表示，从(cóng)中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀(xiù)的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特(tè)性的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚(jù)焦(jiāo)在科技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东(dōng)风和(hé)企业自身的(de)努力，我们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带(dài)来(lái)丰厚回(huí)报(bào)，因此(cǐ)我(wǒ)们认(rèn)为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。“具体细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生(shēng)物(wù)等三个领(lǐng)域。”

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