财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙移动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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