金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年马斯克会加入中国国籍吗(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　马斯克会加入中国国籍吗　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是(shì)核(hé)心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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