财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事(shì)件有(yǒu)关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触(chù)发(f现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的(de)赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过(guò)了(le)上述(shù)决议(yì)。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市(shì)场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成借款资金做(zuò)出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔(péi)的(de)金额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务相关的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出。不过(guò)这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于(yú)资(zī)产的实际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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