5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去陈睿怎么了，b站陈睿事件年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回陈睿怎么了，b站陈睿事件落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月陈睿怎么了，b站陈睿事件上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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