5月10日(rì)，有消息(xī)称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现(x几率还是机率 概率和几率一样吗iàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月(yuè)下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(d几率还是机率 概率和几率一样吗e)活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降使得银(yín)行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量几率还是机率 概率和几率一样吗收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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