5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众(zhò当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思而人工智能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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