分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕)的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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