一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本(běn)市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于(yú)时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思>

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态(tài)势(shì)中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的(de)一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场(chǎng找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看到更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也(yě)更容易(yì)受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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