“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数(shù)据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个(gè)月(yuè)低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和美债收益(yì)率novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行业(yè)就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与近(jìn)期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业(yè)目(mù)前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发(fā)市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市场状态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一(yī)步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确(què)定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想(xiǎng)在(zài)欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维(wéi)持(chí)石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻(wén)发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸上(shàng)，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向北约各(gè)国领导人(rén)明确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入(rù)北约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不认(rèn)为北(běi)约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来看，美国(guó)债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在(zài)美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风(fēng)险资产(chǎn)的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半(bàn)月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行(xíng)情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上(shàng)行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分(fēn)析师童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经(jīng)济(jì)意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系(xì)国(guó)计民生、国防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年(nián)交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会(huì)更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mùnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)前(qián)主要(yào)产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云(yún)南产区(qū)大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发(fā)行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成(chéng)一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依(yī)然偏弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据显示，目前(qián)下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动；另一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美(měi)国(guó)银行危机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区(qū)开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成(chéng)压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预(yù)期开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做(zuò)多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气(qì)端是(shì)否有扰(rǎo)动因素(sù)，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将带来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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