踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显(xiǎn)现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到(dào)近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股东户(hù)数增(zēng)加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年(nián)报(bào)显示，截(jié)至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江山的(de)互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净利(lì)润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及(jí)对联营企业(yè)投(tóu)资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表达(dá)对大模型的(de)看好，传递(dì)公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从(cóng)年(nián)初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿(yì)市(shì)值。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回调(diào)，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零年报(bào)和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年(nián)底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季度(dù)末股东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关(guān)村资本(běn)基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年(nián)财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽(qì)车”）营(yíng)业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增(zēng)资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告显示，为了配(pèi遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的(de)持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年(nián)公司的(de)投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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