财(cái)联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端消费者黄(huáng)金投资(zī)保值需求及(jí)加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有(yǒu)望匹配释抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来放，长三角地区表(biǎo抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)现尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的(de)可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研(yán)报(bào)中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来(lái)看，龙头公(gōng)司有(yǒu)望凭借(jiè)精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究(jiū)院甄(zhēn)唯(wéi)萱在(zài)研报中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快(kuài)，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中游(yóu)的(de)制(zhì)造设计及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下游(yóu)环节(jié)的附加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下(xià)游零售环(huán)节(jié)同(tóng)样(yàng)拥有较高的(de)毛利(lì)率水平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产(chǎn)业链(liàn)附加值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的角度(dù)来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外(wài)其余8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不完全统计(jì)，相(xiāng)关(guān)上市公司(sī)包括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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