编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程希望的拼音是什么碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链(lià希望的拼音是什么n)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年(nián)初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的(希望的拼音是什么de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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