今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的(de)规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国(感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解guó)政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总(zǒng)统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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