钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸此后，公(gōng)司(sī)股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的(de)生(shēng)产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池(chí)项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能(néng)如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数(shù)倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模(mó)量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸