5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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