华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况(kuàng)下才(cái)是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样(yàng)不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍(réng)然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权(quán)，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”科长相当于什么级别？

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人科长相当于什么级别？和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题科长相当于什么级别？、未公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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