今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本(běn)市(shì)场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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