美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金三公里是多少米，三公里是多少米的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基(jī)点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)三公里是多少米，三公里是多少米就业(yè)市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大三公里是多少米，三公里是多少米(dà)幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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