今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒(héng)生(shē菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞ng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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