金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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