分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品一里地等于多少米 一里地等于多少公里合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(sh一里地等于多少米 一里地等于多少公里í)现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资一里地等于多少米 一里地等于多少公里于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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