4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩(suō)，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思，春节后国内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者(zhě)就是行大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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