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1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格(gé)本(běn)周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌(pái)老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于(yú)预(yù)期，根(gēn)据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其(qí)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开(kāi)店(diàn)有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其(qí)值得期(qī)待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的可(kě)持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治的(de)不确定(dìng)性(xìng)、美国经济衰退的不(bù)确(què)定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及(jí)积(jī)极(jí)的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场规模未来将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来(lái)看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环(huán)节(jié)的(de)附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集(jí)团(tuán)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的(de)市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。