大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金(jīn)总体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)权(quán)重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创(chuàng)新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势(shì)以(yǐ)政府支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支增加(jiā)、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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