在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨(文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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