财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车(chē)企空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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