周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标(biāo)的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)和嘉(jiā)实基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流(liú)入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠(dié)加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本(běn)面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的trong>估值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿(yì)元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有(yǒu)调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低结算(suàxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的n)备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金比例下调，经济(jì)温和复(fù)苏(sū)下(xià)行业景气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消费(fèi)增(zēng)速将有望(wàng)回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场机(jī)制(zhì)有望持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价(jià)等机制或(huò)有望(wàng)出台(tái)。

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