5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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