金融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值(zhí)合适(shì)做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的(de)阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的(de)现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的(de)向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待(dài)检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实(shí)际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年(nián)下游存(cún)在压(yā)缩原片库存的可能性。但是从(cóng)近期(qī)的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格(gé)，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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