芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失(shī)业率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力(lì)的(de)变化(huà)。这三个因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率(lǜ)来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人(rén)群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本(běn)一致。青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前，需要(yào)研(yán)究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人(rén)员(yuán)增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就(jiù)业复(fù)苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青(qīng)年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳(nà)相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推(tuī)升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口会(huì)随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个(gè)前置(zhì)概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业(yè)率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的(de)人(rén)口(kǒu)普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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