金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖line-height: 24px;'>云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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