近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuá抓蚯蚓真的能赚钱吗n)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)抓蚯蚓真的能赚钱吗秀这个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(b抓蚯蚓真的能赚钱吗ěn)市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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