财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示(shì)，各险一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思企基本就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚(gāng)性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定利(lì)率的(de)紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面(mià一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思n)临着潜在(zài)的(de)利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本。

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