财联社记者近期从行业内了解到，信(xìn)贷市场需求(qiú)低迷持(chí)续(xù)之下，部分(fēn)银行出现了贷款最(zuì)优惠利(lì)率与同期理财(cái)收益(yì)率倒(dào)挂(guà)或接近倒(dào)挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们(men)个贷最低(dī)已经(jīng)到年化3.65％左右(yòu)了，但投放依旧比较难。房贷和前十(shí)年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日，中部(bù)一家大型(xíng)城商(shāng)行相(xiāng)关负(fù)责人对财联(lián)社记者说。

　　这种情(qíng)况并非个案。4月26日(rì)，财联社记者向兴业、广发等多(duō)家(jiā)银行了解到，当(dāng)前抵押(yā)贷款最优惠(huì)利率区(qū)间为3％-3.85％之(zhī)间。与一季(jì)度(dù)情况(kuàng)相比，贷(dài)款利率(lǜ)水平(píng)仍(réng)在进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日(rì)）全市场共新发(fā)了(le)661款(kuǎn)理财产品(pǐn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22款，其中86款(kuǎn)为开放式(shì)产品，其(qí)平(píng)均业绩比较基准为(wèi)3.46％，环比下(xià)跌0.07个百(bǎi)分点；575款为(wèi)封闭式产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比较基准为3.66％，环比下(xià)跌0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银行理财子负责(zé)人对财联(lián)社记者表示，正常情况(kuàng)下贷款利(lì)率(lǜ)要(yào)高(gāo)于(yú)理财(cái)收益，否则会形成套利(lì)空间。近期出现的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)倒(dào)挂(guà)的(de)情况的确多年来少见。这(zhè)种情况(kuàng)本(běn)质上反映实体经济需(xū)求不足，资(zī)金可(kě)能在金融市场空转的信(xìn)号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走高的理财收益率

　　4月23日，央(yāng)行国际司司长金中(zhōng)夏对外表示，人民银(yín)行(xíng)认真贯彻党中央(yāng)、国务院(yuàn)决策部署(shǔ)，采(cǎi)取了很多措(cuò)施做好(hǎo)金融(róng)支持稳外贸(mào)工作。首先(xiān)是降低实体经济(jì)融资成(chéng)本。2022年，我(wǒ)国企业(yè)贷(dài)款加权平均利率同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在历(lì)史上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周，央行一季度(dù)金(jīn)融(róng)统计数据发布会上(shàng)公布的数据显示，3月份银行体系新发企业贷加权平均利率(lǜ)同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述(shù)，3.96％系3月份银行体系新发企业(yè)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)水平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在部分(fēn)资金充裕的一(yī)线城市利率水平下沉更(gèng)快(kuài)，比如央(yāng)行(xíng)营管部(bù)早在(zài)2月份(fèn)即(jí)表示，去年(nián)12月份，北京地区新发放(fàng)企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最(zuì)新报告分析认(rèn)为，一季度的贷款需(xū)求(qiú)非常(cháng)好，央行今年一季度公布的(de)贷款需求指(zhǐ)数飙升，达到78.4，还(hái)是2012年下半年以来的(de)最高(gāo)值。但(dàn)最近贷(dài)款需求有(yǒu)下降趋势(shì)，如(rú)近期票据转贴现利率下降，表示银行贷款需求(qiú)较差，需要购买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与新发放(fàng)贷款(kuǎn)市场当(dāng)前的不景气(qì)形成鲜明对比(bǐ)的是，一季度(dù)理财市场的(de)收益率却在节(jié)节回升。普(pǔ)益标准数据显示，截至(zhì)2023年1季度末(mò)，理(lǐ)财(cái)公司存续理(lǐ)财产品14892款(kuǎn)，占(zhàn)全市场存续理财(cái)产品的44.03％。理财(cái)公司存续开(kāi)放式固收(shōu)类(lèi)理财产品（不(bù)含现金管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收(shōu)益(yì)率的(de)平均水平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日(rì)封闭式理(lǐ)财平(píng)均基准利率(lǜ)3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财(cái)基准利率与1年期(qī)AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品收益(yì)率相比，当前银行新(xīn)发贷款的(de)利率(lǜ)也不占优。普益标准监测数据显示，上(shàng)周(zhōu)（4月17日(rì)-4月23日）全市场(chǎng)新发理财产品中(zhōng)，开放式产品平均业绩(jì)比较(jiào)基准为3.46％，封闭式(shì)产品平均(jūn)业绩比较(jiào)基(jī)准为3.66％。

　　业内：要警惕资金(jīn)出现(xiàn)空转套利可能

　　多位(wèi)受访金融行业人(rén)士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，当(dāng)前新发贷款利率和理财收益率之间出现(xiàn)倒挂(guà)是多年来罕见的情(qíng)况。部分人士认(rèn)为，应该警惕当前(qián)非对称利率政策之(zhī)下，贷款、存款和金(jīn)融(róng)市场(chǎng)之间出现(xiàn)收(shōu)益“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技研究(jiū)院分(fēn)析师刘银(yín)平对财联社记者表(biǎo)示(shì)，理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品收益率超过银行贷款利(lì)率(lǜ)，可能会给部分客户钻空(kōng)子的(de)机会(huì)，从(cóng)银行那里获取的低(dī)息贷款没有投入(rù)实(shí)际经营，而是(shì)拿去购买收(shōu)益率更高的理财产品，导(dǎo)致资金空转，前几年结构性存款市场(chǎng)曾存在这(zhè)种(zhǒng)现象。

　　不过刘(liú)银(yín)平认为，目前理财产(chǎn)品业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准不代(dài)表实(shí)际收益(yì)率，净值是不断波(bō)动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力有所减弱。

　　上(shàng)海金融与发(fā)展(zhǎn)实(shí)验室主任曾刚对财联社(shè)记者表示(shì)，理(lǐ)财收(shōu)益与金融(róng)市场(chǎng)利率相对(duì)应，出现倒挂的(de)情况主要(yào)是(shì)即期的贷款利率与(yǔ)发行当期定价的理(lǐ)财收益率的修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句差异，在市场利率(lǜ)快速下行的时容(róng)易出现这种收益率不同步的脱节现(xiàn)象。

　　曾刚认为，如果银行贷款(kuǎn)利(lì)率继续下行(xíng)，意味(wèi)着当期发行的理财产品的(de)收益(yì)率会同步下(xià)降。从(cóng)这一(yī)个角度来(lái)看(kàn)，未来一段时间(jiān)的理财产品收益率会进入下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认(rèn)同。4月25日，某城(chéng)商行(xíng)广州分行(xíng)负责人对财联社表示，该行已经关注到理(lǐ)财收益和存(cún)贷款利差的情况，理财与贷(dài)款利率(lǜ)差距(jù)过大必然引(yǐn)发资金空转套利，这与货币(bì)政策初衷不符。估(gū)计下一步(bù)理财产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理财子负责人对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，考虑到理财产品(pǐn)底层资产大多数为债券(quàn)，而(ér)债券市场(chǎng)发行人大修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句多是大型企业，理论上其(qí)收益率比个贷是要(yào)低一(yī)个等(děng)级(jí)。

　　“道理很简单，个(gè)人的信(xìn)用等级比大型企(qǐ)业要低，所以(yǐ)个(gè)贷的定(dìng)价理论上要比(bǐ)理财收益率高才对(duì)。现在出现个贷定价(jià)和理(lǐ)财产品持平，甚至出现倒挂，这只能说明个人部门当前的信(xìn)贷(dài)需求不足，没有什么(me)人(rén)想贷(dài)款，导致资金空转，这也(yě)是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为，如果(guǒ)贷款定(dìng)价持续下行未来(lái)新发理财(cái)产品收益率也(yě)会回落。“市场(chǎng)对利率走势的(de)预(yù)期是一致(zhì)的，新发(fā)的收益(yì)率(lǜ)未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存(cún)量的产品年化收益(yì)率近期大幅上行，主(zhǔ)要是因为底层资产(chǎn)是去(qù)年(nián)利率高位时候拿的，在利率(lǜ)走低预(yù)期下，其(qí)净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将(jiāng)推动(dòng)存款利率(lǜ)进(jìn)一(yī)步下行

　　受(shòu)访银行人(rén)士对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)称，当前贷款端定(dìng)价(jià)疲软的现(xiàn)状，也是有关方面不(bù)断出手规范存款利(lì)率的(de)核心(xīn)动因。

　　4月25日，前(qián)述(shù)中部(bù)地区大型城商行负(fù)责人对记者表示(shì)，在贷款定(dìng)价(jià)上不去的情况下，未来(lái)存款利率持续下行(xíng)应该是大趋势(shì)，否则银行净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现(xiàn)在(zài)各(gè)行(xíng)储蓄又多，之前理(lǐ)财波动的影(yǐng)响还没完(wán)全消除，很多(duō)客户的资金还没有(yǒu)出来，都压在储蓄里。”

　　有(yǒu)市(shì)场观点认为，一旦第二季(jì)度贷款需求走弱得(dé)到(dào)确认，意味着(zhe)贷(dài)款利率(lǜ)依然有下降的可(kě)能性(xìng)和空间，银行息差水平(píng)面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银(yín)行一季度(dù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，该(gāi)行净(jìng)利息收益率和净(jìng)利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队(duì)最新研报(bào)认为，未(wèi)来存款市(shì)场成本管(guǎn)控(kòng)仍有(yǒu)后手(shǒu)牌(pái)，“类活期”存款(kuǎn)是(shì)重要抓手。其预计，后续对(duì)于存款定价自(zì)律管理的手(shǒu)段包括但不限(xiàn)于(yú)以下(xià)三个方面。首先，协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款等创新(xīn)类活期存款(kuǎn)有可(kě)能将纳入自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政策指(zhǐ)引(yǐn)，未来或将对这类(lèi)产品(pǐn)比照活(huó)期存款进行规范；其次，同业(yè)存(cún)款套(tào)壳协议(yì)存款需(xū)继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假”结构性存款(kuǎn)仍须规范，后续(xù)或将结构(gòu)性存款的（保底收益(yì)+期(qī)权价(jià)值）合计同时纳入自律机制上(shàng)限，进一步压降结构性存(cún)款利率。

　　王(wáng)一峰团队测算认为，如果全部企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平，则上市(shì)银行企业(yè)活期存款成本(běn)率加权平均降幅(fú)在30bp左(zuǒ)右，将(jiāng)提振(zhèn)息差5.5bp左右，影响上(shàng)市(shì)银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句