AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(shàng)的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TM异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写T板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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