金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种m是什么意思性取向周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年m是什么意思性取向一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料(liàom是什么意思性取向)作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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