金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降好好记住我在你体内的感觉息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银(yín)走势，白(bái)银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合(hé)影响下，白(bái)银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱(ruò)，贵好好记住我在你体内的感觉金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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