险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司2023年年报以及今(jīn)年一季报披露接(jiē)近尾声，险资作为(wèi)长期资(zī)金的代表(biǎo)，其最近两个季度（去年四季度及今年一季度）在权(quán)益市场的(de)动向也逐(zhú)渐明(míng)朗。而细究其中(zhōng)不难发现，银行板块、通信板块等高(gāo)股息权(quán)益资(zī)产仍是险资
重仓的(de)“心头好”；同时，就近两(liǎng)个季度新(xīn)进(jìn)股票来看，化工、有色金属、煤炭等资(zī)源板块也受(shòu)到了险资(zī)青睐。

对于A股今年走(zǒu)势，险资
大多持谨慎乐观态(tài)度，同时表示看好低估值、高股息股票。业内人士认为，在新会计(jì)准(zhǔn)则影响下，大型险企可能(néng)将进一(yī)步加大可划分为FVOCI（以公(gōng)允价值计量且其变动计入其他(tā)综合(hé)收(shōu)益(yì)的金融(róng)资产）的股票配置力(lì)度。

青睐高股息

Wind资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月28日记者发稿，去年年(nián)底共有681家上市公司前(qián)十(shí)大流通股股东(dōng)中出现险资身影，险资对这些公(gōng)司的持股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了2.69亿股。不过(guò)，由于(yú)去年四季度股市持续下(xià)行，险资上述(shù)重仓股的持仓市值较去年三季度下降了约2059亿元。

同时，截至4月28日记(jì)者发稿，今年一季度(dù)共有(yǒu)506家(jiā)上市(shì)公司前十大流 通股股东(dōng)中(zhōng)出现(xiàn)险资(zī)身影，险资对这些公司的持股总数约603.9亿股，较(jiào)去年年底增加了120.3亿股(gǔ)。一季度(dù)，险资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上涨了(le)约4827亿元(yuán多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平)。

从最近两个季(jì)度险(xiǎn)资
持股(gǔ)的情(qíng)况看，剔(tī)除国寿集团对中国人寿的持股、平安集团对(duì)平安银行的持股，排
在前列的个(gè)股包(bāo)括民生银行、中国联通、兴业银行、中(zhōng)国电信、邮储银行、平安(ān)银行、招行银行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠前的包括中国电信、中国石化、山西焦多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平煤、中原(yuán)高速等。

对于险资重(zhòng)仓和加仓股票的特点，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表(biǎo)示，险资对安全性的需(xū)求高 于 对盈利的需求，因此其投资偏好业(yè)绩良(liáng)好(hǎo)、估值合理、股息率良(liáng)好的(de)行业。银行股 长年业绩(jì)稳定，市盈率(lǜ)在10倍以下(xià)，因此(cǐ)受险资青睐；同时，险资配置的通信(xìn)股主要是三大电信运营商，它们估值偏低、业绩稳(wěn)定，且随着数字经济、人工智(zhì)能的快(kuài)速发展，预计
通信(xìn)市场需求将持续增长，行业具(jù)备一定(dìng)的(de)成长性。

陈雳认为，从险资近期加仓排(pái)名靠(kào)前的上(shàng)市公司来(lái)看，主要具备三
个特点，一是央国企居多；二是除(chú)少部分科技股外，大多利(lì)润良好、市盈率偏低(dī)；三是这些公(gōng)司多为行业龙头，具有稳定的盈利能力和良好的市场口碑。

前海开(kāi)源基(jī)金首席经济学(xué)家(jiā)杨德龙对记者(zhě)表示，险资的重仓与加仓股体现了其长期以来的投资理念(niàn)，即看重上市公司的低估值和高分红，青睐(lài)高股息(xī)板块。

同时，从(cóng)最近两个季度险资新进个股来看(kàn)，主要集中在有色金属、化学(xué)、电力、计算机等(děng)板块。

整体偏向乐观

对A股市场今年(nián)的投资机(jī)会，保(bǎo)险
业内人士整体偏向乐(lè)观，险资的权益投资信心指数已连续三(sān)个季度明(míng)显回(huí)升。业内人 士表(biǎo)示，在新(xīn)会计准则实施的背(bèi)景下，权益投资的变动(dòng)对险企利润的影响加大，为应对新会计准则对业绩(jì)造成的(de)波动(dòng)，加强高股息蓝筹(chóu)股、强化FVOCI类资产配置无疑(yí)是策略之一，有(yǒu)助于上市险(xiǎn)企(qǐ)平滑业绩波动。

在近期举(jǔ)行(xíng)的(de)业绩发布会上，中国太保(bǎo)首席投(tóu)资官苏罡表(biǎo)示，在股(gǔ)票市场，中国太保已经坚(jiān)持了近10年的高股息策略，特别(bié)是(shì)在新会(huì)计准则(zé)施行过程中，跟新会计准则(zé)的资(zī)产类(lèi)型(xíng)要求相结合，通过配置低估值、高(gāo)股息(xī)、盈利前景良好的股票品种，来压实核心股票仓位，提升整体资产收益的稳定性。中国人寿副总裁、首席投资 官刘(liú)晖表示(shì)，今年会重点关注高股息股票的(d多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平e)配置价(jià)值，降低权益组合的波动性。

陈雳认为，新会计准则一定程度上会加大险企业绩(jì)的波动，未来险(xiǎn)资(zī)会(huì)更加注(zhù)重对上市公司的基本面分析，选
择具有(yǒu)长期增(zēng)长潜力的公司进行投资(zī)。

国泰君安证券研(yán)究(jiū)员刘(liú)欣琦、谢雨(yǔ)晟分析认为，为缓解新会计准则下资
本(běn)市场波动(dòng)对利润表的影响，保险 公司(sī)将增加配置高股息资产并计入FVOCI，以获取分红为(wèi)主要目标。

东吴证券非银金融行业分(fēn)析师葛玉 翔表示，持续(xù)低利率环境，叠加存(cún)量非标(biāo)高收益资产集中(zhōng)到(dào)期(qī)，险资再配置收益率显著承压。随着活跃(yuè)资本市场政策持续加码，进一(yī)步夯实长期资金(jīn)入(rù)市的(de)保(bǎo)障制度基础，险资的股票投资收益预(yù)期(qī)改善。

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