连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中国基金报记(jì)者李树超

受权(quán)益市场震荡、赚钱效应不佳等因素(sù)影响(xiǎng)，公(gōng)募基(jī)金中基金（FOF）规模连续三年下台阶。截至2024年一季度末，该类基金规模为1469亿元，相比2021年高点萎缩1/3。

受访机构和人士表示(shì)，将在投资端、产品端、投资需求匹配和(hé)投资者教(jiào)育等方(fāng)面发力，努力提升投资管(guǎn)理水平和持有体验，尤其在养老FOF领域，将(jiāng)更(gèng)加突出养老FOF长期投资定位(wèi)，做好专业化投资和服务，为公募FOF发(fā)展打造良好的市场生态。

公(gōng)募FOF规模较高(gāo)点萎缩33%

Wind数据(jù)显示，截至2024年(nián)一季度末(mò)，公(gōng)募FOF最新规(guī)模为1469亿元，已经连续三年下(xià)台阶；与2021年(nián)的规模高点2202亿元相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头(tóu)产品看，目(mù)前全(quán)市场百亿元体量的FOF已经消失，规模最大的是交银安享稳健(jiàn)养(yǎng)老一年(nián)，规(guī)模为58.51亿(yì)元(yuán)；兴证全球优选平衡三个月持有超过40亿元，此外，兴证全球积极配置三年(nián)封闭运作、交银招享一年持有最新规模都超过30亿元。

交银基金多元资产团队表示(shì)，公募FOF市场规模持续下滑有(yǒu)多方面原因：首先，从市场环境看，权(quán)益市场大幅(fú)波动和持续震荡回调导致投资者风险偏好不断下行(xíng)，含权公募FOF的市场参与度较弱(ruò)；其次，产品方面，公募FOF可投资产范(fàn)围相对有限，且(qiě)该类产品(pǐn)常设有一定(dìng)持有期；最后(hòu)，公募FOF产品作为一种相对(duì)较新(x科创板股融资融券余额每日变动（4月19日）īn)的投资工具，在(zài)国内的发展历程尚短，市场仍需时间来(lái)理解、接受FOF长期配(pèi)置价值(zhí)。

兴证全球基(jī)金也表示，当(dāng)前国内(nèi)FOF产品投(tóu)资(zī)以A股股票和国(guó)内债券为主，近年来(lái)市场波动(dòng)较大，部分产品出现一定亏损，影响了投资者(zhě)信心以及再投(tóu)资意愿；另一方面，国内FOF产品成立于2017年(nián)，在公(gōng)募(mù)市场上相对年轻。

华南某公募基(jī)金相关人士也认为，一是从(cóng)市场环境看，A股历史上从未经历过如此漫长(zhǎng)的震荡下行，2024年以来，市场(chǎng)虽有回暖，整体市(shì)场热度还在修复中；二是从赚钱效(xiào)应看，这(zhè)几年(nián)基(jī)金投资者体验不太好，这样(yàng)的负面情绪会体(tǐ)现在(zài)基金(jīn)产品的销售和(hé)规模上；三是FOF投资风险收益的标签相对模糊，论锐度不及股票型基金，论稳健(jiàn)又不及债券型基金。

从整体业绩看，Wind数据显示，截至4月24日，剔除成立时间不足1年(nián)的产品，公募FOF成立以(yǐ)来平均年化(huà)回报为-2.96%，负收益基金255只，市场(chǎng)占比(bǐ)64%。

公募多举措提升FOF产品吸引力(lì)

业绩告负、规模缩水、新(xīn)发困难，公募FOF面临严峻的(de)市场考验。为提升公募FOF产品吸引力，受访机构表示，将从投(tóu)资端(duān)、产品端、投资需求匹配(pèi)和投资者教育等方面(miàn)发力，增强该类产品的竞争力。

兴证全球基金表示，最重要的(de)是提升投研能力；其次是提(tí)升(shēng)产品服务能力，增加和(hé)完善(shàn)创新型产品布局，以满足不同(tóng)客户的投资(zī)需求；最后，针对FOF产品的普及(jí)，还需要在投资者(zhě)教(jiào)育陪伴方面加(jiā)大力度(dù)、提(tí)升质量。

交银基金(jīn)多元(yuán)资产团队也表示，首先，从(cóng)投资端角度出发，公募FOF投研团队应专(zhuān)注于(yú)产品业绩的强化与风控能力(lì)的提升(shēng)；其次，积极推进创新科创板股融资融券余额每日变动（4月19日）产品设计，开发更具灵活性和吸引力的FOF产品；最后，加强与投资者的沟通和交(jiāo)流，帮助投(tóu)资者加深对产品特性(xìng)及长期价值(zhí)的理解，培育(yù)更健康、更透明(míng)、更具互动性的投资生态。

上述华南公募(mù)基金相关人士认为，目前，A股投资者结(jié)构呈(chéng)现出(chū)两极分化：或者倾向(xiàng)于高波动高收益，要求进(jìn)攻的锐度，同时也愿意承担相应的风险；或者倾向于绝对收益策略，不愿承担任何本金损(sǔn)失(shī)，同时对收益(yì)率又有一定的诉求。“从海(hǎi)外市场经(jīng)验来看，FOF可能(néng)更加适配那些比较(jiào)成熟(shú科创板股融资融券余额每日变动（4月19日）)、风险收益特征较为均衡的投资(zī)者。”

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