两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长

4月22日，港(gǎng)股(gǔ)上市(shì)的泡泡玛特（09992.HK）小幅低开后震(zhèn)荡走高，截至(zhì)当日收盘上涨6.67%，报33.45港元/股，总市值涨至449亿港元。若把时间拉长，2月6日至今的两个多月中，泡泡玛特累计涨幅达94.5%，股价已经接近(jìn)翻倍(bèi)，创出(chū)阶段性新高。

实(shí)际上，股价持续(xù)受到投资(zī)者(zhě)热捧的背后，是泡泡玛特经营业绩的持(chí)续增长(zhǎng)。今日晚间，泡泡玛特发(fā)布一则(zé)2024年第一季度最新业务状况的(de)公告，2024年一季(jì)度，泡泡玛特营收同比(bǐ)增长40%—45%，其中，中国内地市场(chǎng)营收同比增长20%—25%，港(gǎng)澳(ào)台及海外市场增速(sù)更为亮眼，一季度同比增长(zhǎng)245%—250%。

分渠道看，2024年一季度，泡(pào)泡玛特在中国内地市场各大(dà)渠道均迎来不同程(chéng)度的增长(zhǎng)。其中，零售店(diàn)收(shōu)入同比增长20%—25%；机器人商店同比增长15%—20%；泡泡玛特抽盒机同比(bǐ)增长0—5%；批发及其他渠道同比增(zēng)长50%—55%。电商渠道方(fāng)面，泡泡玛特继(jì)续强化内容促(cù)进增长，各平台全面恢复(fù)增长，电商平台及其他在(zài)线平台同比(bǐ)增长20%—25%，抖音旗舰店同比增长95%—100%，天猫旗舰店同比(bǐ)增长0—5%。

实际上，泡(pào)泡玛特管(guǎn)理层3月20日在业绩会就表示，展望2024年(nián)，要通过加强基础运营(yíng)，提升(shēng)同店同比增长(zhǎng)，同时着重机器人商店(diàn)的单产提升(shēng)和电商渠道的差异(yì)化运营，经过这些优化措施，国内全渠(qú)道实现业绩增长。

在产品方面，今年泡泡玛特打造多个“爆款”新品。一季度(dù)，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有新系列(liè)上市。泡泡玛特方(fāng)面透露(lù)，生肖限定款潮玩“龙吟献瑞”系列、MOLLY瞬间超能力系列、SKULLPANDA漫相集系列、DIMOO动物王国系列、THEMONSTERS顽皮日记系列、CRYBABY×飞天小女警系列等重磅新(xīn)品均有不错的销售，其中，“龙吟(yín)献瑞”系列上市以来持续热卖，已累计售(shòu)出超百万个。

值得一提的是，今(jīn)年一季度，港澳台(tái)及海(hǎi)外方面则(zé)延续了此前的高增长态势，一季度(dù)同比(bǐ)增长245%—250%。泡泡(pào)玛特方面心态崩了！刚刚，10000亿暴击！表示(shì)，今年(nián)一季(jì)度，泡泡玛特加速在海外落子，在美国(guó)、泰国等纷纷落地了(le)新(xīn)的线下门店。同时(shí)，在情(qíng)人节、复活节(jié)期(qī)间，围绕产品开发、线下活(huó)动(dòng)等方面做出精细(xì)化运营，助力(lì)了海外业绩增长(zhǎng)。

此前的(de心态崩了！刚刚，10000亿暴击！)3月20日，泡泡玛特发布的2023年财报显示，2023年公司实现营收(shōu)63亿元，同比增(zēng)长36.5%，其中，海外市场(chǎng)的表现(xiàn)尤为突出，海外业务营收突(tū)破(pò)10亿元大关，达到10.66亿元，同比增长134.9%，收入占比升至16.9%。

在同日召(zhào)开的业绩说明会上，公司管理层预计，2024年集团收入增长(zhǎng)将不低于30%，海外增长将不低于100%。“虽然海外业务增长迅速已数年，但仍处于初级阶段，前景广阔。今年，公司将把国(guó)内成功(gōng)经验复制到海外，如(rú)抽盒机业务，推动海外业务持续发展(zhǎn)。”

“到今年底，预估(gū)海外(wài)门(mén)店数量将(jiāng)达到130家至140家。东南亚现在是我们发展最快(kuài)的地区，2024年我们计(jì)划进驻印尼、越南、菲律宾等国(guó)家，持续扩张东南亚(yà)版图。我们今年(nián)有开(kāi)设更多旗舰店的计划，包括英(yīng)国、法国、美国、日本、韩国等(děng)等，未来(lái)大(dà)家可(kě)以在很(hěn)多世界著名的街区，看到非常漂亮的泡泡(pào)玛特门(mén)店。”在海外门店拓展(zhǎn)方面(miàn)，公司管理层(céng)透露。

在泡泡玛特2023年(nián)财报发布后，多家券商(shāng)纷纷发布研报，表示看好公(gōng)司(sī)海外(wài)市场第二成长曲线，以及后(hòu)续IP的多元变现。开源证券发布研报(bào)称，随着公司海外各地渠道的打通，门店拓展速度有(yǒu)望进一步加速，第二成长曲线路径清晰，对公司2027年全球门店数量(liàng)上升至1000家、用户数达(dá)7000万(wàn)的目标保持信心(xīn)。

天风证券认为，公司基本完(wán)成境外核心市场的入驻(zhù)，后续开店速度有望提(tí)升。同时，公(gōng)司将继(jì)续布局(jú)东南亚市场，在(zài)印度尼西亚、越南、菲律宾等人口大国(guó)进行点位的补(bǔ)充，有望进一步(bù)推(tuī)动境(jìng)外业绩增长。随着公司在美国及英国等成熟市场建立会员体系(xì)，境(jìng)外客户粘(zhān)性及复购率有望提升。此外，公司游戏等其(qí)他新业务陆续落地，IP变现渠道进一步拓宽，我们长期(qī)看(kàn)好(hǎo)公(gōng)司IP的运营能力和变现潜力。

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