战略调整效果显著 科沃斯一季度净利润环比大增3449.73%

4月26日晚间，科沃(wò)斯(603486)发(fā)布(bù)2023年年报和2024年一季报。2023年年报显示(shì)，科沃 斯全年实现营(yíng)业收入(rù)155.02亿元，归母净利润6.12亿元。2024年一季报显示(shì)，科沃斯(sī)经营业绩(jì)在去年四季度(dù)触底后已迎来显(xiǎn)著改(gǎi)善，今年一季度实现营业收入34.74亿元，同比增长7.探访“混合养老” | 做好“五篇大文章”（二）35%；归(guī)母净利(lì)润2.98亿元，环比增长(zhǎng)3449.73%；扣非净利润2.87亿(yì)元，环比增长847.72%。

此(cǐ)外，科沃斯当晚同步
披露2023年度分红预案，拟向全体(tǐ)股东每10股派发现金红利3.00元（含税），分红总额达1.70亿元，占(zhàn)当期归母净利润的27.74%。

短期波动受多重因素影响 海外业务成
最大亮(liàng)点

2023年受宏观(guān)经济影响，国内消费景气度偏弱，扫地机器(qì)人和洗地机(jī)市场增速均较往年出
现放缓。据奥(ào)维云网(wǎng)数据，2023年国内扫地机机器人市场规模累计(jì)销售额同比增长5.37%，洗地机市场(chǎng)规模同比增长14.16%。而伴随着产业链逐步完善(shàn)和(hé)入局品牌逐渐增(zēng)多，行业竞争(zhēng)逐步加剧，扫地机器人产品主销价格(gé)段下沉明显，3500-4000元成为(wèi)主流价格带，全能型产品价(jià)格全(quán)面下探，线
上(shàng)零售均价由上年的4,520元下降至4,073元；洗地机产品主销价格段(duàn)和均价也下降显著，线上(shàng)零(líng)售均价较(jiào)上年下降528元。

上述因素导致科
沃斯2023年(nián)的市场投入转化效率有所下降，其扫地机器人及洗地机(jī)产品毛利率水平(píng)也较上年同期(qī)有所下(xià)降，加之割草机器人、食万(wàn)智能料理机等新品(pǐn)仍处在净投入(rù)期，科沃斯在整体盈利方面承受不小的压力。

面对充满挑战(zhàn)的市场环境，科沃(wò)斯在发展方面(miàn)依然有不少亮点：首先整体营收依然保持增(zēng)长创(chuàng)下新高，核心产品(pǐn)销量也实现(xiàn)显著(zhù)增长，科沃斯全(quán)能型扫地机器人产品出货量增长68.6%，添可洗地(dì)机(jī)出货量增长25.4%，科沃斯集团仍(réng)是行业内(nèi)规模最大的企业(yè)，连续保(bǎo)持行业龙头地位；此外，科沃斯还以全新品类和功能满 足海外(wài)用户需求，2023年科沃斯集团(tuán)海外营收占比已超过40%，市场收入同比增长25.76%，科沃斯品牌(pái)和添可品牌海外收入分(fēn)别同比增长(zhǎng)20.1%和40.5%。

新品战略成效显 著(zhù) 业绩重(zhòng)回(huí)增长轨道(dào)

相较于年报业绩(jì)情况，外界对于科沃斯2024年一季报的表现更为看重，而业绩(jì)重回(huí)增长轨道也证明其今年以(yǐ)来一系(xì)列调整举措收获显著成效(xiào)。

具体来看，科沃斯(sī)在分
析去(qù)年业绩波动原因时除
讨论外部市场环境外，也主动(dòng)坦诚检(jiǎn)讨战略不足，承(chéng)认自身在国内扫地机(jī)器人市场中低价格段降本款产品(pǐn)布局有所缺失，并果断调整经营策略，坚定聚焦核心(xīn)品(pǐn)类，加大(dà)产品组合和布(bù)局(jú)力度。在力争稳固整体业务(wù)规(guī)模的基础上为后续重回增长奠定坚实(shí)基础。

今年以来，科(kē)沃斯陆续发布(bù)多款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)对不同价格段进(jìn)行覆盖，其中 针(zhēn)对3000元(yuán)-4000元这一(yī)主流价格(gé)段推出的地宝T30系列产品，以灵隙、灵缠等多项创新技术(shù)直指消费者(zhě)对于(yú)贴边清扫、毛发缠绕处(chù)理等需求痛点，上市15天全(quán)渠道销量便突破5万台，X2combo、X2S、X5PRO等其他新品也在对应价格(gé)段表现极强的竞争力；添可品牌也根(gēn)据今年的市场格局推出智能洗地机StretchMix、智能(néng)料理机
食万3.0CE等新品。随着科沃(wò)斯今年在主(zhǔ)营业务产品端(duān)的重新(xīn)聚焦，其盈利能力持(chí)续改善，一季度业绩环
比大幅增长。

产品(pǐn)策略的(de)及时调(diào)整反(fǎn)映(yìng)出科沃斯 对(duì)于市场变(biàn)化敏锐的洞察力以及管理层果断的决策力，而策略能成功落(luò)地并收(shōu)获显著成效则依托于科(kē)沃斯自身在(zài)研产销方(fāng)面
的长期投入和积(jī)累。即(jí)便是在去年如(rú)此困难的经营环境下，科沃斯(sī)全年研发投 入依然达到8.77亿元，同比增长17.87%；报告期内新增专利申请(qǐng)共计683项，其中发明专利336项；截至报(bào)告期末(mò)合计获得授权专利2,072项，其中发明专利700项。科沃(wò)斯在新型(xíng)传感器(qì)、大(dà)语言(yán)模型、新型机器人结(jié)构等方面丰富的技术(shù)储备是其今年产品策略(lüè)成功奏(zòu)效的重要原因。

除产品技(jì)术研发外，科(kē)沃斯更(gèng)着眼于机器人化的(de)生态和上(shàng)下游价值链(liàn)的发展，其自主布(bù)局高精度(dù)激光雷达、电机产
品、塑(sù)胶制品(pǐn)、锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)品等核心零部件产
业链，并联合国内机器人领域的多所科研院校围绕机器人(rén)核心关键技术联合攻关，赋能机器人 行业生态发(fā)展。

探访“混合养老” | 做好“五篇大文章”（二）g>开启海(hǎi)外发展新(xīn)篇章

实际上，业绩短期承压后迅(xùn)速(sù)调整重回增(zēng)长(zhǎng)轨道在科沃斯发展历(lì)程上(shàng)已非首次。2019年时，科沃斯选择主动收缩代工(gōng)业务，发展自(zì)有(yǒu)品牌(pái)，致使(shǐ)其在上市一年多后业绩出现显著下滑，外界对(duì)科沃斯当时的战略调(diào)整提(tí)出较多质疑，但随着两大自有品牌此后迅速放(fàng)量增长，科沃斯2020年第
二(èr)季度业绩即重回正增长，此后第三季度(dù)实现大(dà)幅增长，开启一轮飞速(sù)发展，彻底(dǐ)奠定双赛道龙头地位。

今年一季度业绩触
底反弹得益于(yú)科沃斯对主营业务产(chǎn)品战略的重新聚焦，但不可否认的是，目前国内扫(sǎo)地机器人和洗地机市场渗透率(lǜ)尽管仍有上升空间(jiān)，但在当前(qián)竞争格局下已较(jiào)难实现过(guò)往几年(nián)中的爆发式增长，科沃斯下一轮增长突破的关键仍在于海外市场发展和下一个新品类的爆发(fā)，这也是决定其(qí)未来长(zhǎng)期投资价值的关键(jiàn)。

目前来看，国(guó)内服务(wù)机器人、智能洗地机产品在海外市场(chǎng)有着显著竞争优势，这种(zhǒng)优势不仅体现在性 价比方 面，功能技术方面的优势(shì)更加明显，产品海(hǎi)外售价又高于国内售价，因而企业能(néng)够(gòu)获取更高的利润，科(kē)沃斯等厂商去(qù)年
海外市场表现(xiàn)均优于国内市场。

再 聚焦到新品类成长，科(kē)沃斯目前拥有行业内(nèi)最完(wán)整的服务机器人产品(pǐn)矩阵，旗下添可品牌围绕智能生活电器进行品类孵(fū)化，科沃斯在产品创新方面更愿意选(xuǎn)择尚处在培育(yù)期但具备爆(bào)发潜力的赛(sài)道，而非其他厂商(shāng)选择相对较为(wèi)成 熟的品类，尽管需(xū)要承担新品培育阶段的较大净投入压力，但这也意味着(zhe)科沃斯拥有着更多爆发式成长的可能(néng)，添可洗地机的(d探访“混合养老” | 做好“五篇大文章”（二）e)成功案例(lì)便是最(zuì)好(hǎo)佐证。科沃斯目前(qián)重点
发展的新品类包括割草机器人、食万智能料理机等，其中针对(duì)海外市场的割草机(jī)器人在欧洲市场上市第一年即超出既定经营目标，为2024年快(kuài)速(sù)增长打下坚实基础。

科沃斯在(zài)年报中对包括海(hǎi)外市场和新品类方面布局在内的发展规划进行描(miáo)述，表示将进一步加大对海外市场的投入(rù)，提升产品结构，优化渠道布局，扩大地域市(shì)场，推动海外营收规模的(de)持续快速增长(zhǎng)，实现国内与海外市场收入的均衡分(fēn)布；深(shēn)化核心品类扫
地机器人和洗地机产品的战略布局，同(tóng)时通(tōng)过创新的技(jì)术应用、丰富(fù)的产品矩(jǔ)阵和完善的价格(gé)体系，实现国内外重点市场和区域的广泛渗透与突破。

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