近日，证券(quàn)时报记者从某平台看到，贵州(zhōu)茅(máo)台2023年(nián)底推出的飞天(tiān)文化系列之“散花飞天”批发参考价
出现显(xiǎn)著下(xià)跌，价格从(cóng)约7200元(yuán)/瓶大幅下(xià)降至4500元/瓶。

对此，记者向(xiàng)有关经销商进行了(le)求(qiú)证，江苏某经销商向记者表示，因近期“散花飞天”供应量将增加(jiā)，批发参考价(jià)有所下降，但没(méi)有一步跌至3800元/瓶这么夸张。还有(yǒu)经销(xiāo)商向记者表示，“散花飞天”目(mù)前的批发价格为6800元/瓶
，后续价格如何还需(xū)要观察(chá)市场供求情况。

多位酒商和(hé)业内(nèi)人士表示，网传3800元的酒价(jià)并
非实际成交价，“要真是这个价格有(yǒu)多少我(wǒ)们收多少，新到货的散花基本没有到烟(yān)酒店终端，实质性(xìng)交易都谈(tán)不上”。

价格(gé)波动(dòng)引发关注

作
为贵州茅台推出的飞天(tiān)文化系列酒，“散花飞天”融合茅台文化与敦煌艺术(shù)，于2023年最后一(yī)天在三(sān)亚发布
后迅速(sù)成为业界焦点，曾在i茅台创造了两(liǎng)天(tiān)时间吸引6650万人次的访问量。首批供(gōng)应量为9999瓶，价格为(wèi)2699元/瓶。由于首批供应量较少，该产品推出后
一度被爆炒。

近日，证券时报记者(zhě)从某平(píng)台看到，“散花飞天”批(pī)发参考(kǎo)价出现显著下跌，价(jià)格从约7200元/瓶大幅下降至4500元/瓶。江苏(sū)某经销商向(xiàng)记(jì)者表示，批(pī)发参考价有所下降，但没有一步跌至3800元/瓶这么夸张。还有(yǒu)经销(xiāo)商向记者表示，“散花飞天”目前的批发(fā)价格为(wèi)6800元/瓶，后续价格(gé)如何还需要观察市场供求(qiú)情况(kuàng)。

记(jì)者从(cóng)淘(táo)宝、京东等平台了解到，目前，“散花飞天”每
瓶的价格均
在7000元以上。

而对于“散花飞天”价格下跌的原因，多数(shù)经销商 向记者透露，“散花飞天”将增加(jiā)供应量。据了解，贵州茅台即将(jiāng)在敦煌等地举行全新品牌(pái)文(wén)化活动。

除了(le)“散花飞(fēi)天(tiān)”外，散装(zhuāng)飞天茅台以(yǐ)及巽风(fēng)酒等产品价格的波动(dòng)同样引起市(shì)场的关注。在(zài)当前消费水平(píng)下，市场对茅台酒价格的(de)稳定高度(dù)关注(zhù)，茅台酒的市场表现对(duì)整个白酒 板块具有重要影响(xiǎng)。

飞天茅台批价从3月下(xià)旬正常(cháng)回(huí)落。值(zhí)得一提的是，清 明节后(hòu)375ml巽风酒开启提(tí)货，首批投放20万瓶(píng)，一度放大市(shì)场担忧情绪，加剧飞(fēi)天茅(máo)台批价(jià)下行压力。

不过，中国酒业分析(xī)师肖(xiào)竹青此前曾(céng)表示，传(chuán)统春节旺(wàng)季(jì)过后就是白酒行业传统(tǒng)的淡季，淡季(jì)需求有减少也是正常现(xiàn)象 。部分网络博主为(wèi)吸引流量，发表一些 有关茅台酒价格耸人听闻的不实解读(dú)，也影响了终端门(mén)店经营者的价格预期。长期来看，市场价(jià)格由供求(qiú)关系决定(dìng)，贵州茅台酒因为产能受限将在很长时期内都处于供不应求的状态。目前飞天茅台批价已回升至(zhì)良(liáng)性稳态区间。

尽管飞天茅台的批价回归至良性稳态区间，但(dàn)市(shì)场关于巽风酒的讨论和分歧仍(réng)在继续。

据悉(xī)，巽风平台是茅台继i茅台之后的渠道创新与升(shēng)级(jí)，通过异业合作、游戏引流等方式创造增量，完善数
字生态体系。为了吸引年轻群体，满足更多元的需求
，巽风上线的茅台酒(jiǔ)产品仅在该平台销售、与原有体系做区隔。

茅台在巽风数字世界新推出的巽(xùn)风酒规格为(wèi)375毫升(shēng)，定价为1498元/瓶。华创证券认为(wèi)，375毫升巽风酒降低尝试与消费成本，易吸引更多客群，提高开瓶(píng)率。

至于巽风酒对飞天(tiān)茅台等白酒价(jià)格的影响，华创(chuàng)证券(quàn)认为，巽(xùn)风酒不会对飞天批价(jià)带来(lái)实质剧烈冲击。同时，“传统文化(huà)+数字化”数实融合，有助于丰富(fù)品牌文化 内涵，拓(tuò)宽消费群体(tǐ)。

与(yǔ)i茅台不同，巽风(fēng)上线的文化酒、巽(xùn)风酒均为新品(pǐn)，是(shì)茅台发力文化的重要途(tú)径。用户参与数字化活动可了解茅台酒酿造的时(shí)令、原(yuán)料、工艺等要求，更好(hǎo)地将茅台酒(jiǔ)产品与中国传统(tǒng)文化和茅台文化相融(róng)合，提升产品文化属性，丰富茅(máo)台品牌内涵，进一步(bù)提升品(pǐn)牌价(jià)值。

消费淡(dàn)季影(yǐng)响价格走势

实际上，由于当前正处消费淡季，类比往年看，白酒价格在此阶段也有回(huí)落迹象。

申港证券认为，当前为白酒消费淡季，供给量的细微波动对批(pī)价影响加大，春节后销(xiāo)售快速放缓，批价会出现阶段性低点。另外巽风酒开启(qǐ)提货、该(gāi)产品对普飞在规格层面
有更强的(de)替代性，渠道(dào)担心该部分增量较大、持续放量对散飞现有产品销售构成压(yā)力、引发渠道(dào)囤货和未来(lái)预期的走弱。

展望后(hòu)期，申
港证券(quàn)预计(jì)，目前行(xíng)业进入淡(dàn)季做(zuò)市场提价格(gé)阶段，优势地产酒和次高端龙头(tóu)企业仍有余力进行产品小幅提价，库存和批(pī)价两个重要的观察指标有望(wàng)在五一等节日密集情况下进一步(bù)转好。全年来看，商务和个人大众消费(fèi)有(yǒu)望弥(mí)补婚宴(yàn)等(děng)需求场景变化，整体预计2024年报表(biǎo)端回归(guī)渠道动销增速，地产酒、次高端库存高于同期，竞争格局变化(huà)和酒企细分价格带成长是地产酒业绩值得关注(zhù)的一条主线，今世缘等势能有望延(yán)续。

国泰君(jūn)安认为(wèi)，此轮茅台酒批价经(jīng)过调整修正，将走向新均衡，交易结构开始优化，预计后续茅台酒批价将与经济更为匹配(pèi)、重新进入相对稳(wěn)定的状态。考(kǎo)虑到茅台对行业影响边际强化，茅(máo)台酒(jiǔ)批价形成新均衡后，利于行(xíng)业中长期发展，行业价(jià)值将进一(yī)步凸显。当
前白酒(jiǔ)行业集中趋(qū)势进一步加强，分(fēn)价位带各龙头
是配置重点，同时随着主流(liú)公司分红(hóng)率(lǜ)抬升，优势商业模(mó)式下绝对
收益价值将 更凸(tū)显。

国联(lián)证券表示，短期看，头部品牌(pái)春节开(kāi)门红回款正常，旺(wàng)季动销平稳，高端和区域龙头品牌(pái)报表韧性强，次高端白
酒(jiǔ)业绩的(de)市场预期也有所(suǒ)修正，当前淡季控量挺价效果良好，有望对(duì)板(bǎn)块形成一定(dìng)支撑(chēng)。中长期(qī)看，当前板块处于底部调整阶段，未来除总(zǒng)需求扩张之外，供给端(duān)加速集中有望成为下一轮白酒牛市的主要驱动力量。

光庭信息：一季度净利润亏损326.85万元 同比转亏ign: right'>

责编：王璐璐(lù)‍‍‍‍‍‍

校对：苏焕文