霜冻天气突袭！这个品种大幅上行

“无论是从当前的菜油进口量(liàng)、市场库存(cún)量、国(guó)内新季油菜的(de)长势，还是市(shì)场需(xū)求量等分(fēn)析，菜油(yóu)价格均没有理由大幅上行，但昨(zuó)日它做到(dào)了。”河南郑州市植物油(yóu)脂贸易商龚涛告诉期货日(rì)报记者，菜油期货主力(lì)合约价格昨日(rì)盘中(zhōng)一度(dù)上涨439元/吨，成(chéng)交量更是放大到近132万手，持仓量增加了38719手。究其原因是欧洲油菜籽产区出现了霜冻灾害天气。

眼下，欧洲(zhōu)产(chǎn)区油菜正处在开花与结(jié)荚期，这是决定油菜籽单产高低的最关键生长阶段。来自当(dāng)地气象部(bù)门(mén)的(de)预报显示，法国、德国、波兰等遭遇了较为(wèi)严重的霜冻，部分产区甚至出现了冰冻灾害。

格林大(dà)华期货高级研究员刘(liú)锦表示，当前降雪降温不利于油菜结荚。据了解，油菜开花期遇低温阴雨主要表现为开花数(shù)减少，无(wú)法受精。幼荚(jiá)停止生长脱落(luò)或受精不良，子粒数减少(shǎo)、荚果变小，或花蕾不开(kāi)放，直接死亡脱落(luò)。这可能会令欧洲油菜籽产量出现较(jiào)大幅度的下降。

业内专业人士认为，今年欧洲油菜产区(qū)出现的天气情况与2019年相似。回顾近10年(nián)来欧洲油(yóu)菜产区的天气变化情况可以发现，2019年(nián)由于费雷尔环流(liú)减(jiǎn)弱，北极冷空气南下，最终令中纬度地区在2019年4—6月(yuè)阴(yīn)雨不(bù)断，且温度偏(piān)低，使得当年欧洲(zhōu)油菜籽(zǐ)（2018/2019作物年度）创下10年(nián)来的最低单产。今年前段时间，欧(ōu)洲油菜(cài)产区已(yǐ)经出现了较多的降水，而现在又(yòu)正值油菜花期，过(guò)高的土壤含水量(liàng)会加重作(zuò)物在(zài)冰雪天(tiān)气中的损伤程(chéng)度，市场预计今年欧洲油菜籽产量不容乐观。

“今年一季度国内外(wài)棕榈油价格(gé)表现(xiàn)强(qiáng)势，提振了油脂油料板块的市场情绪。相较于棕榈油和豆(dòu)油的强(qiáng)势，菜油显得(dé)有些黯淡，主要原因是库存居(jū)于高位，且预计供大于求的局面长期维持。”中信(xìn)建投期货研(yán)究发展(zhǎn)部高级油脂分析师石丽红告(gào)诉记者，尽管如此，但突发性天气因素的出现还是令菜油的表(biǎo)现惊人。

石丽(lì)红认为，今年(nián)2月下旬(xún)至3月上旬(xún)，灾害天气已经引(yǐn)导过菜油、菜粕期现货(huò)价格的走势。今年2月(yuè)中下旬，我国长江(jiāng)流域油(yóu)菜主产区出现(xiàn)了(le)雨雪及降温天气，令正在现(xiàn)蕾的油(yóu)菜受损伤较重。随后市场对国产(chǎn)油菜籽产量出现(xiàn)了担忧情绪，最终引导菜油(yóu)、菜粕(pò)价(jià)格(gé)双双(shuāng)上行(xíng)。“从供给端来看，当前我国从欧洲(zhōu)进口油菜籽及其制(zhì)品(pǐn)的数量正在下降，同时俄罗斯菜油(yóu)对(duì)我国的出口量却(què)在大幅增加，并(bìng)导致国内菜油去库压力偏大。”石丽红说，近年来(lái)，俄罗斯已(yǐ)成为全球菜油供应的重要增量来源，其菜油产(chǎn)量和出(chū)口量持续(xù)呈现增长态势(shì)。例(lì)如，2023年俄罗斯菜油(yóu)产量132.6万吨，同比增长11.43%；出口量132.5万(wàn)吨，同比增长3.92%。2014年以(yǐ)来，俄罗斯(sī)菜油在全球产量(liàng)中(zhōng)的占比已从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年之后，俄罗斯菜油出口占比(bǐ)迅速增加，2022年甚(shèn)至(zhì)达到了19.8%。

<旅游经济回归稳定增长趋势p>据了解，俄罗斯菜油出(chū)口有(yǒu)一定(dìng)的季节性。从以(yǐ)往数据来看，一季度一般为俄罗斯菜油的出口增长(zhǎng)期，二季(jì)度有(yǒu)所下降，三季度小幅反弹，四季度较为平淡。今年一季度(dù)俄罗斯菜油出(chū)口量高于历史均值，出口势头良好。目前，我国进口菜油中，俄(é)罗(luó)斯所占的比例越来越高，远(yuǎn)高于加拿大和乌克兰等国。由于(yú)当前美(měi)国生物柴油需求(qiú)不断增长，加拿大菜(cài)油出口到美国的积(jī)极性上升，对我国直接出口菜(cài)油的意(yì)愿下降。2022年加拿大出口美国菜油数量占总出口量比例为77.5%，为近(jìn)10年来(lái)高峰，相对应的是出口到我国的菜油占比迅速下降，甚至被墨西哥反超。2023年我国自俄罗斯和加拿大的合计(jì)菜油进口量为 145.9万(wàn)吨，进口俄(é)罗斯菜油(yóu)占比约为56%，其(qí)已经(jīng)成为我国最大菜油来源(yuán)国。

从俄罗斯菜油对我国(guó)出口潜力分析，其菜油出口越来(lái)越依赖亚洲(zhōu)市场(chǎng)。2023年以来(lái)，俄罗斯菜油出口主要集(jí)中(zhōng)在亚洲市场，许(xǔ)多月份100%的菜油都流入了亚洲旅游经济回归稳定增长趋势，传统的(de)欧洲市场如挪威、拉脱维亚受众所周知(zhī)的原因影(yǐng)响，需求迅速下降。从挪威菜油进口数据(jù)来看，挪威从俄罗斯进口菜油的数量和比例下降都十分明(míng)显，从2018年的(de)58.2%下降到2022年的31.0旅游经济回归稳定增长趋势3%。从这个角度上看，俄罗斯的菜油增量(liàng)更有可能(néng)通过亚洲市场进行消化。目前，物流条件的改善为俄罗斯菜油对我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)提供了助力，如(rú)通(tōng)过铁路俄罗斯可以将菜油直接运到西安、重庆、成都等菜油主要销区，或者通(tōng)过远东港口(kǒu)运输到天津、青岛和上海等地。

石丽红认为，从我国菜(cài)油(yóu)进口情况来看，二季(jì)度的菜油进(jìn)口量一般高于年度(dù)均值，因此对(duì)于4—6月的菜油(yóu)进口(kǒu)量可(kě)以(yǐ)保持中性乐观态度。尽管(guǎn)俄罗斯菜(cài)油出口(kǒu)有一定的季(jì)节性，二季度(dù)出口相对(duì)较少，但在趋势性(xìng)增长的背景下，预计我国菜油(yóu)进口供(gōng)应仍然宽松。

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