复盘美联储历次降息：哪种
场景最有利于港股上涨？

专题：美联储近年最重要决议将来袭(xí) “降息(xī)50个基点”预期重燃(rán)

　　财联社(shè)9月17日讯（编辑 冯轶）近期，在美联储降息预期影复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？响下，港(gǎng)股行情受外(wài)围因素扰(rǎo)动较多。随着美联储本周降息 愈发“板上钉钉”，降(jiàng)息落地后 又将会如何影响港股行情？

　　<复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？a href="https://stock.finance.sina.com.cn/hkstock/quotes/02611.html" class="qiake keyword" target="_blank" data-sudaclick="content_marketkeywords_p">国(guó)泰君安国际在最新的报告中指(zhǐ)出，近期(qī)美联储官员沃勒提及的“前置性(xìng)”降息与上一轮美联储预防(fáng)式(shì)降息相似，对港股(gǔ)表现(xiàn)最(zuì)有借鉴意义。

　　从历史(shǐ)上看，1974年至今，美联储实施过9轮降息周(zhōu)期。

　　分别(bié)在1970-1982年“大通胀”时期，美联储实施过3次(cì)降息，在1984-1990年实 施过2轮(lún)降息周期，以(yǐ)及在1995-2019年实(shí)施过4轮降息周期。

　　目前美国部分经(jīng)济(jì)数据已达到过(guò)去降息周期启动时的(de)水平(píng)，仅通胀数(shù)据(jù)仍然偏高，掣肘美联(lián)储大幅降息。参照历(lì)史经验，国泰君安国际预(yù)计，美(měi)联储在9月大概率是降息25个基点。

　　其中，对港(gǎng)股表(biǎo)现最有借鉴价值(zhí)的一轮降息(xī)发(fā)生在2019年(nián)8月
1日。

　　当时美国
的(de)经济数据有(yǒu)韧性，劳动力市场健康，消(xiāo)费维持动能。议息会议中，美联储对美国经济形势的(de)判(pàn)断并未发生(shēng)明显的(de)变化，但强调了经济前景的(de)不
确定性，需要支持性政策避免经(jīng)济降温，属于是预防式降息(xī)，与近期美联储官员(yuán)沃勒提及的“前(qián)置性”降息相似(shì)。

　　展望后(hòu)市，国泰君安国际表示，随着海外央(yāng)行先后启动(dòng)降息周期，结合当下港股(gǔ)已(yǐ)充分计入悲观因(yīn)素，具备较高(gāo)配置性价比。

　　海(hǎi)外方面，美联储本月降(jiàng)息板上钉 钉，流动性改善对港股形成积(jī)极因(yīn)素，利率敏感行业(yè)弹性最大，包括互联网龙头、医药和消费等行业。

　　国内(nèi)方面，由于外围限制(zhì)性货币政策(cè)逐步(bù)宽松(sōng)，国内政策空(kōng)间也将进一(yī)步打开，悲观预期已在港股市场中充(chōng)分计价，前期回调充分港股市场性价比突
显。

　　行业配(pèi)置方面，国泰君安国际称，推荐近3年回调充分的港股互联网(wǎng)龙头，前期悲观因素计入充分，行业(yè)格局出清后(hòu)企业利润率与投资回报率均有(yǒu)望提升(shēng)，流动性宽(kuān)松环境(jìng)下具备向(xiàng)上股价弹性。

　　此外，中国新质
生产力(lì)方(fāng)向仍值得关注，科技制造业领域关注半导(dǎo)体、电子、汽车等；高分红股票配置价值仍(réng)突出，建议关注通(tōng)信运营(yíng)商、银行、公用事业等兼具稳定性与性(xìng)价比
品种。

责任编辑：张倩

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