金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十sī)（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公(gōn一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十g)司与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套(tào)的(de)业(yè)务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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